例如,巴菲特在伯克希尔公司2003年年报致股东的一封信中说,当年该公司的净值增加了136亿美元,从他接手伯克希尔公司的39年来,每股净值已经从当初的19美元增长到现在的50498美元,年平均增长率约为22.2%。接下来他马上话锋一转说,伯克希尔公司真正在乎的应该是其内在价值而不是账面价值,幸好,伯克希尔公司已经从1964年摇摇欲坠的纺织品公司跻身于涉足各大产业的大型集团,并且更为可喜的是,伯克希尔公司的内在价值要远远超过其账面价值。换句话说,在这39年间,伯克希尔公司账面价值的年平均增长率要远远超过22.2%。
应该说,股票投资者如果能做到十分关注该股票的内在价值而不是账面价值,那么投资理念就会有一个质的改变。换句话说,就不会为了股价的迅速上升而感到高兴、为股价的迅速下跌而感到沮丧了。因为归根到底,决定股票价值的应该是其内在价值,虽然股票投资获利最终要从股价上涨中才能得到实现。
例如,巴菲特在伯克希尔公司2002年年报致股东的一封信中说,当年伯克希尔公司在股票投资方面并没有什么动作,这是因为美国股市受高科技股泡沫破灭后遗症的影响,整个股市已经连续三年下跌了,伯克希尔公司投资的这些股票价格也在下跌。