四是恰如其分地选择杠杆率
对冲基金主要是利用杠杆作用来扩大投资收益的;当然,与此同时也会相应增加投资风险。收益大皆大欢喜,风险大则要竭力避免。在这个过程中,如何恰当选择杠杆比率是一门高深学问。
索罗斯在利用杠杆率的时候有一个最大好处,那就是不受束缚,因为它是私募基金,这是他在股市中能够快速进出的主要原因之一。
当然,这时候对基金操盘手的胆量和坚韧毅力是一个极大考验。因为既要确保投资获利,又要在投资杠杆上保持平衡,确实需要高超的技巧和自信,特别是做空股市的时候。而这正是索罗斯擅长的。
§除了做空还是做空
索罗斯在股票操作中最擅长使用做空机制。这种所谓做空机制,说穿了就是:首先在一个比较长的时间里(如半年到一年间)慢慢地买入一个国家的货币或股票;然后当这种积累达到足够量的时候,突然在短时间内大肆抛售,这样就必然会形成一种市场恐慌;当大家纷纷加入到这种抛售行列中时,汇率或股票价格就会直线下跌。
虽然在这个过程中政府和银行会出面进行干预(主要是大肆买入),但由于这种恐慌性抛售所向披靡,即使动用国家力量也无法阻止其下跌,最终容易出现货币或股市崩溃局面。而到了这时候,索罗斯等投机基金再出面进行抄底,以最低价格买入这些货币和股票;等到汇率或股价出现回升时,这表明这种投资可以赚钱了。